一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于4180.09點(diǎn)，上漲19.92點(diǎn)，漲跌幅為0.48%；深成指收于15641.89點(diǎn)，上漲182.27點(diǎn)，漲跌幅為1.18%；滬深300收于4900.51點(diǎn)，上漲23.42點(diǎn)，漲跌幅為0.48%；創(chuàng)業(yè)板收于3833.06點(diǎn)，上漲54.90點(diǎn)，漲跌幅為1.45%。兩市成交22949.78億元。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲0.22%，中證500上漲1.26%。
31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有23個(gè)行業(yè)上漲。其中，通信、綜合、機(jī)械設(shè)備表現(xiàn)居前，煤炭、石油石化、基礎(chǔ)化工表現(xiàn)居后。
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)上漲0.01個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.63%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.13%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌0.38%。亞太主要市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中，恒生指數(shù)上漲1.57%，東京日經(jīng)225指數(shù)上漲5.58%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.15%，韓國(guó)綜合指數(shù)上漲1.43%。
▼申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/5/7
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 日期：2026/5/7
三、新聞
供需兩側(cè)利好共振，大宗化工品景氣周期有望2026年下半年開(kāi)啟
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，3月我國(guó)化工品出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，主要受美以沖突導(dǎo)致海外產(chǎn)能減產(chǎn)及部分產(chǎn)品出口退稅取消引發(fā)的搶出口效應(yīng)推動(dòng)。華泰證券研報(bào)指出，霍爾木茲海峽封鎖已逾兩月，下游產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存逐步去化，終端對(duì)上游高成本接受度增強(qiáng)，全球性補(bǔ)庫(kù)有望漸至，我國(guó)化工品出口或保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
海峽封鎖導(dǎo)致日韓、東南亞及歐洲等地區(qū)能源和原料供給承壓，我國(guó)部分化工供應(yīng)鏈亦受擾動(dòng)。但國(guó)內(nèi)化工行業(yè)依托煤化工供應(yīng)穩(wěn)定性及原油、天然氣進(jìn)口來(lái)源較廣等綜合優(yōu)勢(shì)，多數(shù)環(huán)節(jié)有望受益，并可能持續(xù)提升全球份額。瑞士外交部表示隨時(shí)準(zhǔn)備為美伊談判提供斡旋，特朗普政府認(rèn)為與伊朗接近達(dá)成一份一頁(yè)的諒解備忘錄，宣布戰(zhàn)事結(jié)束并啟動(dòng)30天談判。若地緣局勢(shì)緩和，化工品供給端擾動(dòng)或逐步緩解，但短期供需矛盾仍存。
點(diǎn)評(píng)：地緣沖突與供需錯(cuò)配短期支撐化工品價(jià)格，但長(zhǎng)期景氣需依賴全球補(bǔ)庫(kù)和產(chǎn)能出清。大類資產(chǎn)配置上，建議關(guān)注化工板塊龍頭股票，受益于成本優(yōu)勢(shì)和份額提升；商品方面，原油及相關(guān)化工品短期偏強(qiáng)，但需警惕地緣緩和后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)仍具配置價(jià)值，債券和匯率受通脹預(yù)期影響波動(dòng)加大。
火箭實(shí)驗(yàn)室營(yíng)收暴增六成，黃金穹頂訂單助力訂單積壓破22億美元
據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，火箭實(shí)驗(yàn)室一季度營(yíng)收達(dá)2.003億美元，同比增長(zhǎng)63.5%，超越市場(chǎng)預(yù)期，毛利率創(chuàng)歷史新高至38.2%。公司同時(shí)宣布獲得史上最大發(fā)射合同，并與雷神合作入選特朗普政府“黃金穹頂”天基攔截器項(xiàng)目，國(guó)防訂單顯著擴(kuò)張。訂單積壓總額環(huán)比增長(zhǎng)20.2%至22億美元，遠(yuǎn)超預(yù)期，反映商業(yè)航天需求爆發(fā)。
財(cái)報(bào)顯示，產(chǎn)品收入1.275億美元，服務(wù)收入7286萬(wàn)美元，服務(wù)端增速更快。凈虧損收窄至4502萬(wàn)美元，調(diào)整后
EBITDA虧損壓縮至1175萬(wàn)美元。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增長(zhǎng)40.2%，主要用于Neutron火箭研發(fā)。公司二季度營(yíng)收指引中值2.325億美元，大幅領(lǐng)先華爾街預(yù)期，若兌現(xiàn)將再創(chuàng)紀(jì)錄。
國(guó)防領(lǐng)域，火箭實(shí)驗(yàn)室與雷神合作參與“黃金穹頂”項(xiàng)目，并獲安杜里爾3000萬(wàn)美元高超音速試飛協(xié)議。公司一季度簽約31份Electron及HASTE合同、5份Neutron合同，合同數(shù)量超2025年全年。未執(zhí)行發(fā)射訂單達(dá)70個(gè)，Neutron火箭首飛前已獲真金白銀驗(yàn)證。
點(diǎn)評(píng)：火箭實(shí)驗(yàn)室業(yè)績(jī)超預(yù)期及國(guó)防訂單落地，凸顯商業(yè)航天在國(guó)家安全和商業(yè)發(fā)射領(lǐng)域的雙重增長(zhǎng)動(dòng)力，地緣沖突背景下航天產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值提升。大類資產(chǎn)配置上，利好美股航天板塊及相關(guān)ETF，因訂單積壓和國(guó)防合同提供長(zhǎng)期現(xiàn)金流支撐；利空傳統(tǒng)軍工股，因新興競(jìng)爭(zhēng)者分流預(yù)算；黃金和商品短期受地緣風(fēng)險(xiǎn)支撐，但航天股風(fēng)險(xiǎn)偏好改善可能分流避險(xiǎn)資金；美元匯率受美國(guó)科技出口提振，但需關(guān)注美伊談判進(jìn)展對(duì)能源成本的影響。
瑞士愿斡旋美伊談判，地緣風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)化工供應(yīng)鏈
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，瑞士外交部7日表示，隨時(shí)準(zhǔn)備為美伊談判提供斡旋，并重申愿支持任何有助于實(shí)現(xiàn)和平的外交倡議。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，特朗普政府認(rèn)為與伊朗接近達(dá)成一份一頁(yè)的諒解備忘錄，將宣布戰(zhàn)事結(jié)束并啟動(dòng)30天最終協(xié)議談判，后續(xù)談判可能在巴基斯坦伊斯蘭堡或瑞士日內(nèi)瓦舉行。這一表態(tài)釋放了緩和信號(hào)，但霍爾木茲海峽封鎖已逾兩月，地緣緊張局勢(shì)對(duì)全球能源和化工供應(yīng)鏈的沖擊仍在持續(xù)。
華泰證券研報(bào)指出，3月我國(guó)化工品出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，主要受益于美以伊沖突導(dǎo)致海外產(chǎn)能減產(chǎn)、以及部分產(chǎn)品出口退稅取消引發(fā)的搶出口效應(yīng)。伴隨海峽封鎖，日韓、東南亞及歐洲等地區(qū)能源和原料供給顯著承壓，而國(guó)內(nèi)化工行業(yè)依托煤化工供應(yīng)穩(wěn)定性和原油、天然氣進(jìn)口來(lái)源較廣的綜合優(yōu)勢(shì)，多數(shù)環(huán)節(jié)有望受益。研報(bào)認(rèn)為，供需側(cè)均有利好，有望引領(lǐng)大宗化工品在2026年下半年步入新一輪景氣周期。當(dāng)前地緣風(fēng)險(xiǎn)雖現(xiàn)緩和跡象，但供應(yīng)鏈擾動(dòng)短期內(nèi)難以完全消除。全球性補(bǔ)庫(kù)需求漸至，我國(guó)化工品出口有望保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)憑借原料供應(yīng)穩(wěn)定性和全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或持續(xù)提升市場(chǎng)份額。投資者需關(guān)注美伊談判進(jìn)展及霍爾木茲海峽局勢(shì)變化，這些因素將直接影響能源價(jià)格和化工行業(yè)景氣度。
點(diǎn)評(píng)：美伊談判釋放緩和信號(hào)，但霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)全球能源和化工供應(yīng)鏈的擾動(dòng)短期難消，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)憑借煤化工優(yōu)勢(shì)有望受益。大類資產(chǎn)配置建議：利好A股化工板塊龍頭，關(guān)注原料供應(yīng)穩(wěn)定的企業(yè)；利空原油相關(guān)資產(chǎn)，因談判或緩解供給緊張預(yù)期；黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)短期承壓，但地緣不確定性仍存；債券市場(chǎng)受通脹預(yù)期影響中性偏謹(jǐn)慎；人民幣匯率或因出口強(qiáng)勁獲得支撐，但需警惕地緣波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
科技板塊強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，堅(jiān)守景氣主線布局算力鏈
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，中信證券研報(bào)指出，4月科技板塊強(qiáng)勢(shì)修復(fù)，硬件端顯著跑贏軟件端，AI算力鏈景氣度領(lǐng)先。展望5-6月，模型進(jìn)入周級(jí)迭代新階段，預(yù)計(jì)年中將迎各主要模型公司大版本更新，商業(yè)化加速進(jìn)入正循環(huán)。景氣不止、行情不止，建議堅(jiān)守科技景氣四條主線：國(guó)產(chǎn)大模型公司、半導(dǎo)體設(shè)備、光通信與光芯片、算力鏈上游環(huán)節(jié)。
存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期持續(xù)發(fā)酵，SK海力士員工憑借豐厚績(jī)效獎(jiǎng)金成為韓國(guó)相親市場(chǎng)“頂流”。公司2025財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)達(dá)47.2萬(wàn)億韓元，按10%比例發(fā)放獎(jiǎng)金，3萬(wàn)余名員工平均可領(lǐng)約65萬(wàn)元人民幣。這一現(xiàn)象折射出全球AI算力需求爆發(fā)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)力拉動(dòng)，也印證了科技板塊高景氣度的可持續(xù)性。
宏觀層面，中國(guó)4月末外匯儲(chǔ)備規(guī)模為34105億美元，較3月末上升684億美元，升幅2.05%；黃金儲(chǔ)備連續(xù)18個(gè)月增加，央行持續(xù)增持黃金。同時(shí)，五一假期國(guó)內(nèi)出游3.25億人次，出游總花費(fèi)1854.92億元，消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)穩(wěn)健。
政策方面，重慶印發(fā)智能網(wǎng)聯(lián)汽車高速公路測(cè)試管理細(xì)則，推動(dòng)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地。
點(diǎn)評(píng)：科技板塊景氣度持續(xù)攀升，AI算力鏈和存儲(chǔ)芯片受益于全球需求爆發(fā)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確。大類資產(chǎn)配置上，建議超配科技成長(zhǎng)股，尤其是AI算力鏈、半導(dǎo)體設(shè)備和光通信龍頭；黃金受益于央行持續(xù)增持和避險(xiǎn)需求，可適度配置；債券方面，短期利率債承壓，但信用債可關(guān)注科技企業(yè)債機(jī)會(huì)；商品中，銅等工業(yè)金屬受AI基建拉動(dòng)，需求前景向好；匯率方面，人民幣短期受外儲(chǔ)增長(zhǎng)支撐，但需關(guān)注中美關(guān)系擾動(dòng)。
