近期，“固收+”基金持續(xù)成為市場焦點，規(guī)模與業(yè)績雙線亮眼。好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，“固收+”四大品類總規(guī)模逼近3萬億元，策略分化與業(yè)績韌性并存。
二級債基破萬億
固收+賽道強弱分化
好買基金研究中心基于Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年四大“固收+”品類規(guī)模全線增長，“混合債券型二級基金”成為絕對主力，規(guī)模實現(xiàn)跨越式攀升，與其他品類拉開顯著差距。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，2024/12~2025/12
混合債券型一級基金：規(guī)模穩(wěn)步攀升，從7242.35億元增至8369.10億元，中途在2025年9月達到階段高點（8493.51億元），后續(xù)小幅回落，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。
混合債券型二級基金：全年規(guī)模從6941.74億元飆升至15809.21億元，增長曲線陡峭，成為唯一規(guī)模突破萬億的品類，反映其“債底+權(quán)益彈性”的特性在2025年A股結(jié)構(gòu)性行情中更受青睞。
偏債混合型基金：規(guī)模增長最為平緩，從2488.80億元增至2664.04億元，各季度規(guī)模波動極小，反映其投資者群體更偏向保守，配置需求穩(wěn)定。
可轉(zhuǎn)換債券型基金：規(guī)模呈“波動上升”，2025年6月因轉(zhuǎn)債市場短期贖回壓力降至490.59億元，隨后隨市場情緒修復回升至581.01億元，全年仍實現(xiàn)正增長。
權(quán)益增強驅(qū)動規(guī)模爆發(fā)
二級債基進攻性凸顯
股票持倉是2025年固收+規(guī)模與業(yè)績分化的核心變量。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，2024/12~2025/12
“固收+”的權(quán)益持倉方面，混合債券型二級基金股票倉位從2024年底的882.44億元大幅提升至2025年底的2409.45億元，在2025年三季度迎來跨越式增長，成為權(quán)益增強最積極的品類，與規(guī)模高速增長形成共振，彰顯基金經(jīng)理對股市行情的信心，通過高配股票強化收益彈性，是其規(guī)模領(lǐng)跑的關(guān)鍵原因。而一級債基金、偏債混合型基金和可轉(zhuǎn)債基金的股票倉位基本穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，2024/12~2025/12
“固收+”的轉(zhuǎn)債持倉方面，各個品類的總體轉(zhuǎn)債倉位相對穩(wěn)定。
長期業(yè)績驗證，固收+攻守兼?zhèn)?/b>
好買基金研究中心統(tǒng)計了2015-2024年十一年間，混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型基金指數(shù)及中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的年度收益走勢。
十年周期覆蓋牛熊轉(zhuǎn)換，四類產(chǎn)品表現(xiàn)分化但整體穩(wěn)健，除了轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)分化較大之外，其他品類僅少數(shù)年度出現(xiàn)小幅回撤，回撤控制方面優(yōu)于轉(zhuǎn)債標的。
數(shù)據(jù)來源：Wind，好買基金研究中心，2015/1~2025/12
具體看，混合債券型一級指數(shù)走勢最平穩(wěn)，回撤控制極佳，僅2022年微跌0.81%，其余年份均實現(xiàn)正收益，是固收+中最穩(wěn)健的品類，適合風險厭惡型投資者。混合債券型二級指數(shù)收益彈性更強，長期表現(xiàn)突出，2019、2020年收益領(lǐng)跑，2022年最大回撤僅5.07%，在穩(wěn)健與收益間實現(xiàn)最優(yōu)平衡，性價比突出。偏債混合型基金指數(shù)收益居中、波動平緩，十年間僅兩次小幅回撤，兼具債基穩(wěn)定性與適度權(quán)益彈性，適配多數(shù)穩(wěn)健型資金。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)波動最大，2015、2016年調(diào)整明顯，2019年強勢反彈，彈性突出但回撤更大，具備進攻屬性。
好買基金研究中心認為，整體來看，十一年業(yè)績驗證固收+“進可攻、退可守”的配置價值。一級債基穩(wěn)守底線，二級債基攻守兼?zhèn)?，偏債混合均衡適配，轉(zhuǎn)債指數(shù)彈性領(lǐng)先，為不同風險偏好投資者提供清晰選擇，也印證固收+是穿越市場周期、追求穩(wěn)健復利的優(yōu)質(zhì)工具。
對固收+基金感興趣的投資者可以關(guān)注好買基金APP上的好買公募30專區(qū)，其中有國內(nèi)偏債的“固收+”專區(qū)。
風險提示：
投資有風險。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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