頭條新聞
白銀上演“過山車”行情，還能配置嗎？
12月29日，貴金屬市場遭遇全線重挫，現(xiàn)貨黃金大跌超4%，現(xiàn)貨白銀大跌逾9%，盤中一度失守75美元/盎司。這一劇烈波動(dòng)再次引發(fā)市場對白銀投機(jī)性與高杠桿風(fēng)險(xiǎn)集中暴露的擔(dān)憂。
盡管近期出現(xiàn)顯著回調(diào)，白銀價(jià)格在今年整體仍維持強(qiáng)勁走勢，累計(jì)漲幅超過150%。這一亮眼表現(xiàn)主要得益于全球央行持續(xù)購金、ETF資金流入及美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息。短期內(nèi)，市場正從前期非理性情緒逐步回歸基本面定價(jià)邏輯。中長期看，白銀的工業(yè)屬性與結(jié)構(gòu)性供需缺口仍為其提供支撐。
對于普通投資者而言，白銀本身波動(dòng)較高且合適的配置工具較為有限。若持續(xù)看好大宗商品市場行情，可通過配置CTA策略產(chǎn)品，以更系統(tǒng)、多元的方式捕捉貴金屬及其他商品價(jià)格的趨勢性機(jī)會(huì)。今年以來，以黃金、白銀及銅為代表的商品市場整體活躍度提升，相關(guān)品種價(jià)格均實(shí)現(xiàn)可觀漲幅，為CTA策略創(chuàng)造了較多盈利機(jī)會(huì)。展望2026年，在反內(nèi)卷政策持續(xù)推進(jìn)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)以及貴金屬交投保持活躍的背景下，CTA基金因其較高的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，配置價(jià)值依然值得關(guān)注。
全球熱點(diǎn)
牛市能否延續(xù)？華爾街押注美股將迎第四年上漲
隨著2025年逐漸落幕，華爾街正形成一股清晰的樂觀共識(shí)：美國股市有望在2026年實(shí)現(xiàn)連續(xù)第四年上漲——這將是美股近二十年來最長的連漲紀(jì)錄。自2022年10月低點(diǎn)以來，標(biāo)普500指數(shù)已累計(jì)上漲近90%。支持這一樂觀展望的，是近期陸續(xù)釋放的積極基本面信號(hào)：受消費(fèi)者與企業(yè)支出雙引擎推動(dòng)，疊加貿(mào)易環(huán)境趨于穩(wěn)定，美國經(jīng)濟(jì)在第三季度以兩年來的最快速度擴(kuò)張。
日本新財(cái)年預(yù)算突破122萬億日元
日本政府公布2026財(cái)年（自4月起）初始預(yù)算方案，總額約為122.3萬億日元（約合7800億美元），較上年增長6.3%，創(chuàng)下歷史新高。該預(yù)算支出加劇了市場對日本財(cái)政可持續(xù)性的憂慮，推動(dòng)30年期國債收益率升至3.45%，處于多年高位。
市場回顧
宏觀新聞
數(shù)字存款貨幣時(shí)代到來！
數(shù)字人民幣近期迎來升級，市場期待已久的計(jì)息功能將正式落地。12月29日，中國人民銀行透露，新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系將于2026年1月1日正式啟動(dòng)實(shí)施。也意味著，經(jīng)過十年研發(fā)試點(diǎn)，數(shù)字人民幣將從“數(shù)字現(xiàn)金時(shí)代”邁入“數(shù)字存款貨幣”時(shí)代。
央行再出手！4150億元逆回購護(hù)航跨年流動(dòng)性
進(jìn)入跨年時(shí)點(diǎn)，資金面再次成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。12月29日，央行在公開市場開展了4823億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有673億元逆回購到期，因此單日凈投放高達(dá)4150億元。此次操作延續(xù)了近期央行維護(hù)銀行體系流動(dòng)性“合理充裕”的一貫基調(diào)，明確向市場傳遞了貨幣政策保持穩(wěn)健偏支持取向的信號(hào)。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
突破37萬億元！公募基金規(guī)模連續(xù)8個(gè)月創(chuàng)新高
截至2025年11月底，我國公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到37.02萬億元，在歷史上首次突破37萬億元大關(guān)，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)8個(gè)月創(chuàng)出規(guī)模新高。目前，全市場共有165家公募基金管理機(jī)構(gòu)，包括150家基金管理公司和15家取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。
私募管理人加速入場！
2025年私募證券行業(yè)持續(xù)活躍。截至12月25日，年內(nèi)新增備案私募證券管理人54家，較2024年同期增長10.20%。增長主要受三方面因素推動(dòng)：A股結(jié)構(gòu)性行情帶來賺錢效應(yīng)，激發(fā)了新一輪私募創(chuàng)業(yè)熱情；監(jiān)管體系不斷完善，為合規(guī)經(jīng)營提供了更穩(wěn)定的制度環(huán)境；居民財(cái)富積累與配置需求提升，也從資金端推動(dòng)了行業(yè)擴(kuò)容。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
如何評定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好
一是評定自身客觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有許多指標(biāo)可供我們參考，比如可投金額與年收入的比值、可投金額與家庭凈資產(chǎn)的比值等；
二是評估自身主觀風(fēng)險(xiǎn)承受意愿，這種評估容易失真，需要我們更多的參照歷史經(jīng)驗(yàn)、更仔細(xì)的做好情景假設(shè)。
最后，評定自身風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)持續(xù)調(diào)整、探索的過程。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
