臨近年末，全球股市波動(dòng)明顯加大，2025年多數(shù)股市實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的漲幅之后，投資者開(kāi)始擔(dān)憂可能存在的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。尤其是美股市場(chǎng)在AI科技行情的驅(qū)動(dòng)下連續(xù)三年上漲，投資者開(kāi)始擔(dān)心估值問(wèn)題與后續(xù)AI行業(yè)的不確定性。
與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)多次降息后，已接近中性利率的目標(biāo)，貨幣政策層面也存在一定不確定性。
面對(duì)這樣復(fù)雜的宏觀局勢(shì)以及市場(chǎng)環(huán)境，我們?nèi)孕桕P(guān)注中美科技資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但也需要運(yùn)用更合理的配置手段，借助更有效的投資工具，在管控風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)做好全球投資。
為了幫助大家更深入的了解當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境和資配思路，更高效的進(jìn)行全球配置，我們準(zhǔn)備了“AI科技浪潮中的全球配置”系列文章。
本文是系列文章的第六篇，也是最后一篇。在此前的文章中，我們分析了全球股票資產(chǎn)和全球?qū)_策略的布局思路。介紹對(duì)沖策略時(shí)，我們引入了FOF這種投資工具，在配置投資門檻較高且管理人篩選難度較大的對(duì)沖策略時(shí)，我們可以合理運(yùn)用FOF，借助專業(yè)的基金投研機(jī)構(gòu)，更合理的配置對(duì)沖策略。
本文中，我們將進(jìn)一步的介紹全球股票FOF，F(xiàn)OF不僅僅能幫我們更好的投資對(duì)沖策略，更能幫我們更高效的布局全球股市，接下來(lái)就讓我們看一看全球股票FOF有哪些優(yōu)勢(shì)，這類工具應(yīng)該怎么用。
布局全球股市的三大難點(diǎn)
買什么，怎么買，沒(méi)額度
近年來(lái)，我們面臨的宏觀投資環(huán)境發(fā)生了巨大變化，隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展與政策周期分化加大，各國(guó)股市表現(xiàn)的相關(guān)性也在降低。
以美股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)為例，近年來(lái)，A股與美股的相關(guān)性正不斷下降。2007年至2024年，滬深300指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)的相關(guān)性從0.6降到了0.2。
這一背景下，全球配置的重要性已越來(lái)越明顯。
回溯2008年到2024年這16年時(shí)間里全球股市的表現(xiàn)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，相較于投資單一國(guó)家的股市，全球平均配置能獲得更高的夏普比率，也就是說(shuō)有更好的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比。
由上圖可見(jiàn)，過(guò)去16年，如果我們能進(jìn)行有效的全球配置，均衡布局全球主要股市，那我們投資組合將展現(xiàn)出更強(qiáng)的性價(jià)比。當(dāng)前全球股市分化加大的背景下，我們更要重視全球配置的意義。
但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)投資者在布局全球股市時(shí)，卻普遍會(huì)遇到三個(gè)難題：
1、不知道買什么。大量的產(chǎn)品，主動(dòng)型、被動(dòng)型、場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外、價(jià)值風(fēng)格、成長(zhǎng)風(fēng)格等等，選擇起來(lái)沒(méi)什么頭緒，也不敢輕易下手。
2、害怕追漲買在高點(diǎn)。如何衡量市場(chǎng)泡沫，何時(shí)進(jìn)何時(shí)退，哪些波動(dòng)是噪音，哪些波動(dòng)是反轉(zhuǎn)很難判斷。
3、產(chǎn)品額度問(wèn)題。投資全球股市涉及到幣種選擇問(wèn)題，許多產(chǎn)品由于QDII額度的限制，并非想買就能買。
全球配置對(duì)每位投資者提出了更高的要求，這種時(shí)候，F(xiàn)OF或體現(xiàn)出獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和巨大的價(jià)值。
FOF的優(yōu)勢(shì)
選策略，選時(shí)機(jī)，找額度
當(dāng)我們配置全球股市時(shí)，F(xiàn)OF或能幫我們有效的降低投資難度。
錨定全球股市的全球配置FOF，核心目的就是幫投資者解決買什么、何時(shí)買以及產(chǎn)品額度的問(wèn)題。
以某布局全球股市的FOF為例，該FOF的收益來(lái)源可以歸納為以下幾類。
由上圖可見(jiàn)，該全球股票FOF會(huì)多元配置美股、日股、印度股市、歐洲股市等多國(guó)資產(chǎn)，幫投資者做好股票資產(chǎn)的全球配置。
與此同時(shí)，在布局多國(guó)股市獲取系統(tǒng)性收益的基礎(chǔ)上，F(xiàn)OF投研團(tuán)隊(duì)會(huì)力圖從多個(gè)方面增厚收益。
比如FOF投研團(tuán)隊(duì)通過(guò)深入調(diào)研與長(zhǎng)期跟蹤，力求選出在全球股市投資上有長(zhǎng)期超額的管理人。
比如FOF投研團(tuán)隊(duì)會(huì)調(diào)整各國(guó)市場(chǎng)的配置倉(cāng)位（戰(zhàn)略中樞±10%），戰(zhàn)術(shù)擇時(shí)增厚收益。
比如FOF還會(huì)在國(guó)別、風(fēng)格、行業(yè)層面進(jìn)行廣泛覆蓋與跟蹤，挖掘更具性價(jià)比的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，增厚收益。
以上是解決全球配置買什么、什么時(shí)候買的問(wèn)題。
總結(jié)以上，在全球股市分化加劇的環(huán)境中，全球配置的意義越來(lái)越顯著。與此同時(shí)，全球配置對(duì)投資者提出了更多的專業(yè)要求，而FOF的意義正在于將投資的難度降維。
借助FOF，我們或能更高效的完成全球配置，提升組合的風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比，在這個(gè)充滿波動(dòng)與不確定性的時(shí)代，找到財(cái)富增值的合理路徑。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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