全球財(cái)經(jīng)周評(píng)，速覽一周全球財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)！
全球債券市場(chǎng)面臨拋售壓力
事件：本周，全球長(zhǎng)期國(guó)債市場(chǎng)遭遇了一輪拋售潮。美國(guó)、英國(guó)、意大利和法國(guó)的國(guó)債市場(chǎng)同步承壓，收益率普遍走高。
點(diǎn)評(píng)：
9月3日，多國(guó)長(zhǎng)期債券收益率飆升。美國(guó)30年期國(guó)債收益率再度突破5%的關(guān)鍵水平，英國(guó)同期國(guó)債收益率創(chuàng)下自1998年以來(lái)的新高，法國(guó)同類國(guó)債收益率也跟隨上升至4.51%。
這波動(dòng)蕩的背后，直接誘因之一，是多國(guó)的國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)，加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。英國(guó)新政府巨額債務(wù)、經(jīng)濟(jì)停滯與通脹高企的“三重壓力”；日本首相可能因選舉失利下臺(tái)；法國(guó)政府也將于下周迎來(lái)議會(huì)的不信任投票，市場(chǎng)擔(dān)心其削減赤字的能力。
其次，債券市場(chǎng)正面臨供需失衡的壓力。一方面，企業(yè)債券大量發(fā)行；另一方面，各國(guó)政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字也在不斷增發(fā)新國(guó)債。這種雙重供給壓力進(jìn)一步推高了收益率。
而這一切，早有伏筆。疫情后，多國(guó)為刺激經(jīng)濟(jì)推出大規(guī)模財(cái)政支出計(jì)劃，導(dǎo)致財(cái)政赤字居高不下、公共債務(wù)持續(xù)攀升。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2025年全球公共債務(wù)占GDP比重可能超過(guò)95%，如遇不利情景，還將持續(xù)攀升。
黃金創(chuàng)新高，迎“數(shù)字黃金”
事件：9月3日，現(xiàn)貨黃金站上3550美元/盎司，日內(nèi)漲0.45%，創(chuàng)歷史新高；今年迄今累漲逾925美元，漲幅超35%。
點(diǎn)評(píng)：
受美聯(lián)儲(chǔ)本月降息，以及外國(guó)央行持續(xù)強(qiáng)勁需求推動(dòng)，國(guó)際金價(jià)已連續(xù)七個(gè)交易日上漲。
9月3日，一則“數(shù)字黃金”的消息，進(jìn)一步推動(dòng)黃金走強(qiáng)。有報(bào)道稱，世界黃金協(xié)會(huì)正計(jì)劃推出“數(shù)字黃金”，此次試點(diǎn)允許銀行、投資者對(duì)隔離存儲(chǔ)的實(shí)物黃金進(jìn)行“碎片化交易”，標(biāo)志著千年黃金資產(chǎn)首次迎來(lái)規(guī)模化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這可能會(huì)改變倫敦9000億美元的黃金實(shí)物市場(chǎng)。
盡管黃金因?qū)嵨飳傩院捅茈U(xiǎn)功能備受青睞，但在多數(shù)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中仍被視為靜態(tài)無(wú)收益資產(chǎn)。數(shù)字化后，黃金可用于滿足保證金要求或充當(dāng)?shù)盅浩?，用于盈利用途?/p>
目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金后市依然持樂(lè)觀態(tài)度。從中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟、海外宏觀政策不確定性上升，以及美元信用問(wèn)題，都將為金價(jià)提供持續(xù)支撐。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布褐皮書(shū)
事件：當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月3日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布8月褐皮書(shū)稱，各儲(chǔ)備區(qū)的經(jīng)濟(jì)信心喜憂參半，12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)中，有10個(gè)儲(chǔ)備區(qū)將物價(jià)漲幅描述為溫和或適度，幾乎所有儲(chǔ)備區(qū)都提到了與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲。
點(diǎn)評(píng)：
褐皮書(shū)是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)發(fā)布的一份全國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告，每年公布8次。它匯總了來(lái)自12個(gè)儲(chǔ)備區(qū)的各類定性信息，反映各地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況及前景。
消費(fèi)層面：各儲(chǔ)備區(qū)的信息來(lái)源均表示，消費(fèi)者支出持平或下降。主要原因在于，對(duì)很多家庭來(lái)說(shuō)，工資的漲幅跟不上物價(jià)上漲，導(dǎo)致購(gòu)買力下降。不少受訪者也提到，經(jīng)濟(jì)不確定性和關(guān)稅政策，對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)面影響。
就業(yè)市場(chǎng)：多個(gè)儲(chǔ)備區(qū)指出，企業(yè)正在通過(guò)自然減員（比如不續(xù)簽或停止補(bǔ)崗）來(lái)縮減人手，求職人數(shù)有所增加。11個(gè)儲(chǔ)備區(qū)就業(yè)水平總體穩(wěn)定，另有1個(gè)地區(qū)出現(xiàn)溫和下降。
物價(jià)方面：幾乎所有儲(chǔ)備區(qū)都明確表示，關(guān)稅政策導(dǎo)致物價(jià)上漲，尤其是原材料和進(jìn)口商品成本上升明顯。多數(shù)地區(qū)企業(yè)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)上漲，其中有3個(gè)儲(chǔ)備區(qū)判斷，漲價(jià)步伐可能還會(huì)進(jìn)一步加快。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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