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科技行情火熱，美股連創(chuàng)新高
事件：近期，美股表現(xiàn)強勢。在AI熱潮和地緣局勢緩解的背景下，美股重啟迭創(chuàng)新高模式，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)連續(xù)多個交易日創(chuàng)下歷史新高。
四月以來，美股強勢反彈，標普500指數(shù)在四月漲幅接近11%，納斯達克指數(shù)四月漲超15%。大型科技股和AI基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)公司在AI熱潮中領(lǐng)漲，有效對沖了市場對油價、通脹和美聯(lián)儲政策的擔憂。
支撐美股走強的核心因素是強勁的企業(yè)盈利。標普500成分股一季度盈利增速持續(xù)上修，2026年一季度美股盈利增速或達2021年四季度以來的最高水平。AI產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度再次掀起科技股狂潮。
點評：看美股最新財報季的情況，截至4月底，標普500指數(shù)預(yù)期盈利增長同比達26.98%，較上月明顯上漲。分行業(yè)數(shù)據(jù)來看，能源行業(yè)盈利增速顯著上升至40%，科技行業(yè)盈利增速突破60%。
強勁的企業(yè)盈利再次印證了AI產(chǎn)業(yè)，尤其是基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的高景氣度，投資者風險偏好回升，科技股熱潮再次開啟。但隨著市場漲幅累積，后續(xù)還需關(guān)注業(yè)績的持續(xù)兌現(xiàn)情況。
一方面，AI相關(guān)資本開支仍是支撐美股科技股估值的核心要素；另一方面，市場也會審視云計算、軟件訂閱、數(shù)據(jù)中心需求是否足以覆蓋持續(xù)擴張的投入。
后續(xù)若美股科技巨頭業(yè)績指引繼續(xù)強勢，科技行情或持續(xù)。但如果科技巨頭資本開支過高，利潤率承壓或業(yè)績指引保守，高估值板塊也容易出現(xiàn)階段性波動。
地緣局勢反復，整體趨于緩和
事件：近期，地緣局勢有所反復，當?shù)貢r間5月7日，美國與伊朗發(fā)生局部交火，伊朗指責美國襲擊了一艘伊朗油輪以及另一艘進入霍爾木茲海峽的船只。
美軍襲擊伊朗油輪后，在霍爾木茲海峽海域執(zhí)行任務(wù)的美軍艦艇遭到了伊朗導彈襲擊。
局部交火后，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國與伊朗的?；饏f(xié)議仍然有效。
整體來看，美伊雙方仍處于?；鹫勁械牟┺碾A段，美方正等待伊朗對美國一項?；鹛嶙h作出回應(yīng)。此提議的框架將分三個階段推進：正式結(jié)束戰(zhàn)爭、解決霍爾木茲海峽危機，以及啟動為期30天的談判窗口，以商討更廣泛的協(xié)議。
點評：近期地緣局勢的反復以及美伊重啟談判的阻力，體現(xiàn)出各方核心訴求矛盾較多，短期內(nèi)達成永久和平的困難較大，未來地緣局勢的演變?nèi)猿錆M不確定性。
但隨著時間推移，伴隨雙方壓力增加，對峙強度逐步降低將是大概率事件，金融市場對此的反應(yīng)或也將趨于鈍化。
雖然地緣局勢的短期變化仍對全球股市有一定影響，但沖突趨于緩和的主基調(diào)下，市場或?qū)⒌瘜Φ鼐壘謩菖c通脹風險的定價轉(zhuǎn)而重回企業(yè)盈利基本面。后續(xù)行業(yè)景氣度與企業(yè)盈利方向或成為主導市場的核心因素。
中國“五一”假期出行數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高
事件：據(jù)中國文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測算，2026年“五一”假期，全國國內(nèi)出游3.25億人次，同比增長3.6%，創(chuàng)歷史新高。國內(nèi)出游總花費1854.92億元，同比增長2.9%。
據(jù)中國商務(wù)部大數(shù)據(jù)顯示，五一假期前兩日演出消費同比增長達19%。整個“五一”假期期間，根據(jù)中國演出行業(yè)協(xié)會的測算，全國營業(yè)性演出的直接票房收入達到20.84億元，該項數(shù)據(jù)較2025年同比大幅增長37.17%。
“五一”假期消費數(shù)據(jù)顯示出中國內(nèi)需市場從規(guī)模擴張向結(jié)構(gòu)優(yōu)化演進，展現(xiàn)出更強的韌性和發(fā)展?jié)摿Α?/strong>
點評：雖然今年“五一”假期全國國內(nèi)出游人次創(chuàng)歷史新高，但看絕對增速，較今年春節(jié)和清明假期有一定回落，也低于節(jié)前預(yù)測水平。
從消費結(jié)構(gòu)來看，商品消費有所放緩，但服務(wù)消費增速較高，體現(xiàn)出內(nèi)需市場的結(jié)構(gòu)性變化。
再回到資本市場，結(jié)合A股一季報來看，一季度全部A股營收同比增長4.6%，凈利潤同比增長6.9%。但從結(jié)構(gòu)上看分化非常明顯，AI硬件、半導體、鋰電等板塊業(yè)績突出，而傳統(tǒng)消費板塊表現(xiàn)依然較弱。
當前國內(nèi)仍存在消費需求的結(jié)構(gòu)性問題，但隨著政策端的持續(xù)發(fā)力，國內(nèi)經(jīng)濟基本面的韌性或逐步顯現(xiàn)。結(jié)合當前行業(yè)估值來看，仍在磨底的順周期消費板塊的性價比仍值得關(guān)注。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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