2026年AI科技主題驅(qū)動的成長股行情繼續(xù)。1月，在AI產(chǎn)業(yè)鏈個股的帶動下，A股與港股接連突破前期高點。
但是，隨著漲幅累積，市場波動也有所加大。尤其是新任美聯(lián)儲主席提名影響了市場政策預(yù)期，以黃金、白銀為代表的多類資產(chǎn)波動加大。
但AI科技革命是一個長周期、多階段的過程，科技股的趨勢性行情或尚未扭轉(zhuǎn)，后續(xù)機會仍值得關(guān)注。
為了幫助大家更好地挖掘AI科技領(lǐng)域的投資機會，我們準備了“把脈AI科技革命的時代機遇”系列文章。我們會從宏觀、產(chǎn)業(yè)、中美股市等多個角度，全面分析AI革命帶來的科技成長行情。
本文是系列文章的第四篇，我們將回到中國資本市場，看看A股與港股的科技成長機遇。
A股科技牛繼續(xù)
熱點輪動，波動加大
雖然2月初迎來了一定調(diào)整，但看2026年1月的表現(xiàn)，中國股市科技成長風格延續(xù)強勢，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)漲，1月漲幅超12%。
相較之下，由于A股和港股流動性環(huán)境、權(quán)重股分布等方面的差異，恒生科技指數(shù)弱于A股雙創(chuàng)指數(shù)。但整體來看，A股與港股仍延續(xù)著科技牛。
1月份在科技主題的帶動下，A股表現(xiàn)尤為活躍，1月萬得全A指數(shù)收漲5.83%，相較于去年12月3.3%的漲幅而言，漲勢有所加速。
與此同時，1月份A股總體成交額約61萬億，日均成交額3萬億以上，成交總量創(chuàng)歷史新高，可見目前市場較強的活躍性以及較高的風險偏好。在這種背景下，政策層也有一些自上而下降溫的舉措。
2026年1月A股呈現(xiàn)“主線穩(wěn)定，內(nèi)部輪動”的特征，強勢板塊依然集中在科技方向，但局部有所輪動，半導體和AI應(yīng)用較為強勢，而通信板塊則階段偏弱。
整體來看，A股2026年開年勢頭較好，但市場熱度的持續(xù)攀升也引發(fā)了政策層對市場過熱風險的擔憂。疊加持續(xù)上漲后市場估值有所抬升，A股后續(xù)波動或變大，2月份以來已有所體現(xiàn)。
A股觀點方面，此輪科技行情是政策、技術(shù)、資金共振下的結(jié)果，國內(nèi)財政政策與產(chǎn)業(yè)政策均在向科技領(lǐng)域傾斜，十五五定調(diào)新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革，強調(diào)“搶占科技發(fā)展制高點”。
科技牛在時間和空間上的機會仍值得看好，配置層面可偏積極。但隨著市場估值抬升，波動加大，我們也需重視投資組合的多樣性與韌性。
關(guān)注港股優(yōu)勢
標的稀缺性，估值性價比
港股方面，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今年1月份均收漲，其中恒生指數(shù)收漲6.85%，恒生科技指數(shù)收漲3.67%。
恒生科技指數(shù)相較于A股雙創(chuàng)指數(shù)偏弱的主要原因在于當前科技產(chǎn)業(yè)的高景氣度領(lǐng)域集中在半導體、存儲、算力等上游硬件方面。恒生科技指數(shù)成分股在這些領(lǐng)域的分布約為10%。
恒生科技成分股主要聚集的行業(yè)，比如整車、內(nèi)需互聯(lián)網(wǎng)等，依然受產(chǎn)業(yè)格局或宏觀因素影響，處于景氣度較弱階段。
此外，下游AI應(yīng)用目前尚未有明顯的基本面加速趨勢。多重因素疊加，港股科技風格近期弱于A股科技板塊。
但從估值與風險溢價層面上看，恒生科技指數(shù)風險溢價水平高于創(chuàng)業(yè)板指，顯示出港股科技風格在估值上更具性價比。
總的來說，盡管近期港股表現(xiàn)弱于A股且AH溢價有所回歸，但由于港股部分科技資產(chǎn)的稀缺性以及港股在估值方面的優(yōu)勢，港股科技成長風格的配置價值與中長期機遇同樣值得重視。
以上就是“把脈AI科技革命的時代機遇”系列文章的全部內(nèi)容，我們分多篇文章，先從宏觀視角明確了AI主線的歷史性機會以及合理的布局方式，而后又深入產(chǎn)業(yè)層面解讀了AI領(lǐng)域后續(xù)機會，最后我們分別分析了美股、A股、港股的市場環(huán)境和估值性價比。
當AI科技革命開啟了跨時代的投資機遇，錨定科技主線，保持A股、港股、美股的多市場布局，輔以股票多風格、債券商品多類別的組合投資，我們或能以攻守兼?zhèn)涞淖藨B(tài)，乘上時代之風，實現(xiàn)財富的長期增值。
（本文轉(zhuǎn)載自好買香港公眾號）
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